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XP recomenda Assaí, Mills e revisa preço do Pão de Açúcar

Data de criação:

access_time 02/03/2021 - 16:12

Data de atualização:

access_time 02/03/2021 - 16:12
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A equipe de análise da XP Investimentos, no relatório corporativo desta terça-feira (02/03), anunciou o início da cobertura da Mills. Além disso, mereceu atenção a cisão das ações do Assaí, braço de atacarejo do Grupo Pão de Açúcar, desde ontem.

Mills (MILS3):

“Estamos iniciando a cobertura de Mills (MILS3). Estamos otimistas por acreditar que um ciclo positivo de crescimento está por vir: o aumento da taxa de utilização das plataformas aéreas da Mills somado a um aumento de preços de aluguel dessas plataformas devem levar a uma expansão considerável da lucratividade;

Após se reestruturar operacionalmente e realizar a aquisição da Solaris, sua até então maior concorrente, a Mills se destaca como a líder do setor de plataformas aéreas, o qual ainda é fragmentado e pouco penetrado, e possui vantagens competitivas relevantes para consolidá-lo;

Dado o histórico recorrente de queda de receita, prejuízos trimestrais e elevada capacidade ociosa, acreditamos que o mercado não esteja “pagando para ver” o crescimento da Mills. Em nossa visão, essa combinação representa uma assimetria positiva de investimento, uma vez que, entregando esse crescimento, o mercado poderá começar a dar o benefício da dúvida para ela;

Neste relatório você terá a oportunidade de conferir: o histórico da Mills e a transformação pela qual tem passado nos últimos anos, perspectivas para a empresa e para o setor, os principais pilares da nossa tese de investimentos, assim como as principais estimativas,  os riscos relevantes a serem monitorados.

A recomendação é de COMPRA ao  preço-alvo de R$8,2/ação para o final de 2021

Assaí – Grupo Pão de Açúcar

Com a cisão do Assaí concluída e ontem tendo sido o primeiro dia de negociação de ASAI3 e PCAR3 separadamente, nós trazemos nossa visão atualizada das duas companhias, introduzindo nossas recomendações e preços alvo para as duas ações.

Além disso, destacamos a companhia como nossa preferência no setor por conta de um valuation muito atrativo, em 15x P/L 2021e (um desconto de 35% vs. seus pares internacionais), enquanto vemos muito potencial de crescimento a ser entregue;

Estamos destacamos reservas de valor no GPA que podem ser destravadas ao longo do tempo: a participação do GPA na Cnova, que hoje vale R$5,4 bilhões, Estimamos que apenas a marca Pão de Açucar (PdA) vale pelo menos R$3,1 bilhões, ou 50% do valor de mercado atual do GPA e GPA pagou R$9,5 bilhões pelo Grupo Éxito em 27/nov/2019 através de uma oferta pública de aquisição de ações.

A recomendação é de COMPRA no ASAI3 e preço-alvo de R$120,0 por ação para o fim de 2021.

A recomendação é de COMPRA na PCAR3 e ajustando o preço alvo para R$28,0 por ação para o fim de 2021 (de R$103,0 por ação) para refletir a cisão do Assaí.

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