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ANÁLISE: Dúvidas e tensões EUA-China diminuem apetite ao risco 

Data de criação:

access_time 04/05/2020 - 14:35

Data de atualização:

access_time 04/05/2020 - 14:35
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‘Vender em Maio’ continua à medida que as companhias aéreas são descartadas, as tensões EUA-China estão de volta e à medida que o vírus se acelera em algumas partes dos EUA, e muitos estados começam a reabrir. A retomada de dúvidas está crescendo depois que o presidente Trump teve que reconhecer que o vírus era mais letal do que se pensava inicialmente. Trump, conhecido por ser excessivamente otimista, agora vê o número de mortes por coronavírus chegar a 100.000 nos EUA.

A razão pela qual os mercados financeiros não são substancialmente mais baixos é porque os gigantes da tecnologia estão subindo mais. Nem todo mundo é Warren Buffett e sentará em uma pilha enorme de dinheiro. Os investidores estão pulando fora de companhias aéreas, financeiras e imobiliárias e sobrecarregando as grandes de tecnologia. As companhias aéreas podem não ver um retorno aos níveis anteriores de crise há alguns anos e as baixas taxas de juros estão aqui no futuro próximo. A tecnologia é onde todos querem estar.

Buffett

O papel de Warren Buffett como salvador durante a turbulência do mercado não aconteceu desta vez, pois o governo do Fed e dos EUA rapidamente reagiu. A reunião anual de Buffett foi bastante negativa. Buffett desistiu de aviões, enfatizou a incerteza que permanece do COVID-19 e parece preferir ficar com dinheiro e esperar pela próxima desaceleração. Buffett terminou dizendo “Nunca aposte contra a América”, mas ele parece pronto para esperar um pouco antes de colocar sua pilha recorde de dinheiro para trabalhar.

Europa

A leitura do PMI da zona do euro caiu para registrar contração. A fabricação europeia não se recuperará tão cedo. A Alemanha produziu a 16ª contração direta e a leitura mais baixa desde a Grande Recessão.

Amanhã, a Suprema Corte da Alemanha decide se é constitucional que o país participe de uma parte anterior do QE. Espera-se que eles decidam que o Programa de Compra do Setor Público do BCE é legal, um caso que já dura mais de 5 anos. Sabe-se que o tribunal constitucional da Alemanha surpreende os mercados e um amanhã poderá levar o euro a uma queda. Se o tribunal superior da Alemanha impuser quanto apoio pode ser concedido, isso pode pesar tremendamente nos mercados de dívida da Itália.

Petróleo

Os preços do petróleo diminuíram as quedas anteriores, à medida que as paradas históricas do petróleo se aceleram em todo o mundo. Inicialmente, o petróleo foi negociado em baixa, após renovadas tensões EUA-China, tanto na origem do surto de coronavírus quanto no cumprimento de obrigações sob o acordo comercial da fase 1.

Muito precisa dar certo para que a atividade econômica recupere e os mercados financeiros foram de certa maneira surpreendidos pelas ameaças tarifárias do presidente Trump. A recuperação econômica é frágil e a demanda bruta lutará para se recuperar se Trump continuar a seguir esse caminho. Os preços do petróleo permaneceram resilientes, pois é improvável que o presidente Trump cumpra qualquer ameaça tarifária que prejudicará a economia dos EUA tão perto das eleições presidenciais.

O consumo de petróleo melhorará em algumas partes do mundo, mas provavelmente ficará abaixo dos EUA. À medida que o COVID-19 se espalha pelos Estados Unidos, pequenas cidades e regiões rurais ainda estão provavelmente a algumas semanas de ver seus respectivos picos. Os traders de energia que procuram os EUA para impulsionar a demanda de petróleo provavelmente precisarão esperar um pouco mais.

Os mercados de energia continuam mantendo uma postura construtiva com os preços do petróleo, uma vez que a perfuração de xisto nos EUA foi reduzida pela metade nos últimos meses. Sem espaço para armazenar petróleo, a oferta de petróleo provavelmente atenderá à demanda nas próximas semanas. O otimismo de que o mercado de petróleo possa apresentar déficit até junho provavelmente manterá os preços do petróleo relativamente sustentados.

Os ganhos do petróleo tiveram vida curta após o comentário do regulador de petróleo do Texas Sitton de que as cotas de petróleo estão mortas, antes da reunião de amanhã. A Comissão Ferroviária do Texas não está pronta para concordar em reduzir a produção, mesmo que todo mundo esteja cortando a produção. O Texas fará cortes de petróleo, mas isso pode acontecer de maneira coordenada.

Ouro

Os preços do ouro são mais altos, mas parecem um pouco vulneráveis, à medida que crescem as dúvidas de que o governo dos EUA poderá entregar outro pacote de estímulo. O presidente Trump continua comprometido em não considerar outra rodada de estímulo, a menos que inclua um imposto sobre a folha de pagamento, enquanto os democratas se concentram em enviar ajuda a pessoas que não recebem salários.

A espinha dorsal do comércio de ouro vem acelerando os estímulos em todo o mundo, mas as principais economias parecem estar lentas em fornecer a próxima parcela de apoio. A Europa parece estar girando com o anúncio de novas medidas de estímulo e a política parece estar no centro do palco com a próxima resposta dos EUA.

O ouro também está enfrentando alguns ventos contrários à medida que as importações despencam para a Índia, o segundo maior consumidor de ouro. A demanda da Índia por ouro levará meses para se recuperar e, juntamente com medidas de estímulo menos expansivas em todo o mundo, pode atrasar a corrida do ouro (em dólares) para registrar um território alto.

*Edward Moya  é analista sênior da OANDA em Nova York

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