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Mirae Asset destaca Ultrapar e BB

Data de criação:

access_time 05/11/2020 - 10:12

Data de atualização:

access_time 05/11/2020 - 10:12
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Os analistas da Mirae Asset destacaram no relatório, desta quinta-feira, os resultados financeiros da Ultrapar e Banco do Brasil.

ULTRAPAR ON

Divulgou o resultado do 3T20. A receita líquida consolidada foi de R$ 20,762 bilhões, com queda de 11% em relação ao 3T19 e ligeiramente abaixo da expectativa. Na Ipiranga, a receita foi de R$ 16,767 bilhões, com queda de 14% em relação ao 3T19 com aumento de volume de 24% em relação ao 2T20.

Os volumes de gasolina e de etanol mostram queda de 17% em relação ao 3T19 e aumento de 24% em relação ao 2T20 e os volumes de diesel mostram queda de 5% em relação ao 3T19 e aumento de 16% em relação ao 2T20. Na Oxiteno a receita foi de R$ 1,425 bilhão, com aumento de 27% em relação ao 3T10 com aumento de volumes de 4% em relação ao 3T19 e 22% em relação ao 2T20 e impacto da variação cambial.

Na Ultragaz a receita foi de R$ 1,955 bilhão, com aumento de 3% em relação ao 3T19 e ligeiramente abaixo da expectativa. Na Ultracargo ocorreu recuperação, mas com queda de receita em relação ao 3T19 e na Extrafarma a recuperação ainda é lenta e ficou abaixo do esperado. O Ebitda consolidado foi de R$ 1,039, bilhão com aumento de 12% em relação ao 3T19 e ficou acima da expectativa, beneficiado pela retomada em praticamente todos os negócios, com aumento de volumes da Ipiranga e maior controle de custos. O lucro líquido foi de R$ 265,0 milhões, com queda de 11% em relação ao 3T19 e ficou acima da expectativa.

“Embora os volumes da Ipiranga ainda estejam fracos, mostraram recuperação em relação ao 2T20 e nos demais segmentos também vimos recuperação, mas no geral ainda abaixo do esperado, mas com forte controle de custos, principalmente na Ipiranga, que mostrou melhora de Ebitda / m3, passando uma mensagem positiva. O controle de custos no consolidado impactou em Ebitda e lucro acima da expectativa. Continuamos recomendando a compra, e esperamos recuperação ao longo dos próximos meses.”

A recomendação: Compra ao preço justo: R$ 21,62. Upside: +26%.

*BANCO DO BRASIL ON

Divulgou o resultado do 3T20. O lucro líquido ajustado foi de R$ 3,482 bilhões, com queda de 23% em relação ao 3T19. Em relação ao 2T20, ocorreu aumento de 5,2%. A expectativa era de um lucro de R$ 3,614 bilhões. A margem financeira bruta cresceu 3,4% na comparação anual, para R$ 14,017 bilhões no 3T20. Em relação ao 2T20, recuou 3,6%. A carteira de crédito teve expansão de 1,2% em três meses de 6,4% em 12 meses, chegando a R$ 730,945 bilhões.

A inadimplência ficou em 2,43% em setembro, de 2,84% em junho e 3,47% no fim do terceiro trimestre do ano passado. Enquanto isso, as despesas com provisões para créditos de liquidação duvidosa (PDD) no conceito ampliado atingiram R$ 5,508 bilhões, com alta de 40,5% em relação ao terceiro trimestre de 2019 e queda de 6,8% na comparação com o trimestre imediatamente anterior. As receitas de tarifa caíram 2,5%, a R$ 7,281 bilhões no trimestre encerrado em setembro, quando comparadas com o mesmo período de 2019. No entanto, cresceram 4,5% frente ao segundo trimestre. As despesas administrativas totalizaram R$ 7,835 bilhões, uma alta de 1,6% em relação ao terceiro trimestre do ano passado e um recuo de 0,2% ante os três meses encerrados em junho.

O BB gerou retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) de 12% no 3T20, ante 11,9% no 2T20 e 18% no mesmo período do ano anterior. O índice de Basileia subiu para 21,21%, de 18,69% e 18,93%, namesma base de comparação.

No geral o lucro e o ROE ficaram abaixo do esperado e esperamos uma recuperação ao longo dos próximos trimestres, uma vez que na nossa opinião a maior parte das provisões já ocorreram.

A recomendação é de COMPRA  ao preço justo: R$ 45,35. Upside: +50%.

*ECORODOVIAS ON

Divulgou o resultado do 3T20, A receita líquida foi de R$ 771,2 milhões, com queda de 1,5% em relação ao 3T19 e ficou acima da expectativa. Em bases comparáveis, o tráfego aumentou 2,4% e ainda sofre impactos do isolamento social / pandemia, principalmente em veículos leves. O Ebitda foi de R$ 527,7 milhões, 2% acima do 3T19 e ficou acima da expectativa e a margem ficou em 68,4%. Foi beneficiado pelo aumento de volume e controle de custos.

O lucro líquido foi de R$ 71,6 milhões, com queda de 118% em relação ao 3T19, dentro da expectativa e foi impactado por resultado financeiro.

“No geral foi um resultado sólido, ligeiramente acima do esperado Espertamos recuperação no fluxo de veículos e resultados crescentes nos próximos meses.”

A recomendação é de COMPRA ao preço justo: R$ 16,04. Upside: +52%.

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